财鑫闻丨万华化学拟不超过60亿收购铜化集团股权，交易双方股价呈“冰火两重天”

海报新闻记者 沈童 报道

11月7日晚间，万华化学（600309）发布公告称，公司与铜陵市国有资本运营控股集团有限公司、安徽创谷新材料有限公司、安徽鹤源股权投资有限公司、安徽省投资集团控股有限公司，以及标的公司铜化集团签署了《股权变更框架协议》，拟收购铜化集团化工业务51%的股权和非化工业务34%的股权。公告显示，本次所涉及相关股权交易上限不超过60亿元人民币，且以评估值为准。这意味着，铜化集团化工业务及下属子公司六国化工（600470）、安纳达（002136）的实际控制人将变更为烟台市国资委。

万华大跌，六国化工、安纳达一字涨停

值得一提的是，在消息公布后，三家A股上市公司的股价却呈两极分化，截至收盘，万华化学大跌4.38%，盘中一度跌超6%，而被收购方六国化工和安纳达却一字涨停。

（万华化学大跌）

海报新闻记者注意到，万华化学此次收购的两家上市公司业绩并不如人意。

根据近四年的财务数据显示，2019年～2022年，六国化工分别实现归母净利润-2.62亿元、1.68亿元、2.37亿元、1.93亿元。2023年，公司业绩更是下滑严重，根据其发布的三季度报显示，今年前三季度公司实现营收52.63亿元，同比下降13.99%，净利润更是止盈转亏，亏损达1141.66万元。

而作为A股市场的钛白粉龙头，受化工产业周期性影响，虽然营收和净利润有所增加，但增速明显放缓，2020年～2022年，安纳达分别实现营收11.22亿元、20.47亿元和27.14亿元，同比分别增长8.09%、82.49%和32.60%；净利润同比分别增长101.06%、184.57%、44.76%。今年前三季度更是下滑明显，实现营业收入16.37亿元，同比下滑17.70%；净利润9009.07万元，同比下滑55.22%。

收购另有深意：加码新能源领域

但万华化学此次收购铜化集团化工业务股权似乎另有深意。

长期以来，作为化工龙头的万华化学深耕其主营业务，即聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售。自从2022年开始，万华化学开启了其第二增长曲线探索和布局。在2022年财报中，万华化学提到，布局新能源赛道，建立了电池材料生态圈，打造新能源电池、汽车内饰、改性材料等一体化解决方案，开展了多项二氧化碳减排及综合利用等前瞻性技术的研究。

而此次收购的铜化集团相关产业也和万华的新能源布局相契合。

记者了解到，铜化集团依托独特的资源禀赋，是国内重要的硫磷化工产业基地和新型颜料产业基地，控股六国化工、安纳达两家上市公司，主导产品高效磷复肥、钛白粉、苯酐、硫铁矿、电池材料磷酸铁等产销量均位居国内同行前列。其中，截至2023年11月7日，六国化工市值27亿元，铜化集团持股25.49%，安纳达市值24亿元，铜化集团持股30%，合计达14.1亿元。由于铜化集团中化工业务主要是六国化工和安纳达，公司51%持股比例最高支付对价约14.68亿元，同时非化工板块业务股权价值不超过45.9亿元，公司持股比例34%，最高支付对价约23.65亿元，公司合计支付最高约38.33亿元，占公司2022年总利润约23.61%。

万华化学表示，本次重组后将进一步完善上游原料供应链，增强电池业务核心竞争力；使其现有的涂料业务与铜化集团钛白粉业务产生互补及协同效应；万华化学将在铜化集团矿业业务参股34%，进一步保障磷矿资源，为未来的磷资源需求解决瓶颈问题，提升产品竞争力。

对于铜化集团而言，万华化学所提供的煤化工运行经验和技术优势可以优化铜化集团煤气化装置，提升集团现有产品市场竞争优势。

来源：海报新闻